供應(yīng)鏈金融五大模式分析與舉例 

供應(yīng)鏈金融是指銀行圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個企業(yè)的不可控風險轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風險，通過立體獲取各類信息，將風險控制在最低的金融服務(wù)。

供應(yīng)鏈金融對于處在融資困難和企業(yè)的一些及時金融服務(wù)有比較顯著的作用，給處在供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)給與了一定的支持。同時也有越來越多的企業(yè)投身到供應(yīng)鏈金融的領(lǐng)域中。

那么供應(yīng)鏈金融的模式一般有哪些呢？下面就跟著我來看一下吧！

一、以B2B電商平臺為代表的供應(yīng)鏈金融

以B2B電商交易平臺為代表的供應(yīng)鏈金融模式，就是通過B2B電子商務(wù)平臺，發(fā)揮核心企業(yè)的基礎(chǔ)優(yōu)勢資源，滿足貿(mào)易個別環(huán)節(jié)的融資需求，提升生產(chǎn)和流通效率。而當每個環(huán)節(jié)都順暢流通后，所在行業(yè)的整個供應(yīng)鏈隨之活躍起來。由于B2B平臺天然具有企業(yè)的交易數(shù)據(jù)、物流信息和資金數(shù)據(jù)等，更容易對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)進行增信。這個模式的典型代表如上海鋼聯(lián)、找鋼網(wǎng)、慧聰網(wǎng)、敦煌網(wǎng)等。

以找鋼網(wǎng)為例：

找鋼網(wǎng)供應(yīng)鏈金融模式分析：找鋼網(wǎng)采用的是互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融模式

注：胖貓金融是找鋼網(wǎng)旗下金融公司，操盤整個供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)

胖貓白條：針對采購商，可以申請白條來支付采購訂單的金額；

票據(jù)業(yè)務(wù)：針對采購商/供應(yīng)商，使用商業(yè)銀行開具的承兌匯票來支付或者融資；

胖貓支付：針對采購商的，可以申請用胖貓的在線支付；

胖貓理財：面向公眾的理財產(chǎn)品，主要在胖貓寶的微信號上發(fā)布；

直接看這幾個產(chǎn)品，覺得蠻簡單的，也看不出個究竟，但認真了解其產(chǎn)品背后的運作，會發(fā)現(xiàn)，其實大有文章，其運作模式梳理如下：

模式說明：

（1）當采購商在“找鋼網(wǎng)、找油網(wǎng)、找五金網(wǎng)”進行采購時，可以申請胖貓金融的“白條”來支付，或者使用“票據(jù)融資”獲得資金來支付；

（2）當交易完成，B2B網(wǎng)站形成了真實的交易記錄；

（3）同時，胖貓金融因為出售白條，或者票融時，產(chǎn)生了應(yīng)收款，并匯集成了“應(yīng)收款池“；

（4） 胖貓金融選擇和保理公司合作，將“應(yīng)收款”按項目分批次賣給保理公司，實現(xiàn)債權(quán)轉(zhuǎn)移，并同時實現(xiàn)了資金回籠；

那么，至此，對于胖貓金融，一邊是通過“白條”、“票融”給采購商/供應(yīng)商放貸， 另一邊，再把債權(quán)賣給保理公司回籠資金，從而有效的實現(xiàn)了資金的閉環(huán)流動，滿足了資金的流動性需求。

（5）保理公司再把接收到保理資產(chǎn)，進行資產(chǎn)證券化（指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計進行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券（Asset-backed Securities,ABS）的過程。），變成公眾可以去買的理財產(chǎn)品；

（6）公眾通過去買理財產(chǎn)品，資金通過托管銀行，再次回流到保理公司；

這樣，保理公司也有效的實現(xiàn)了資金的閉環(huán)流動。

胖貓的幾個產(chǎn)品看起來蠻簡單的，但通過背后的這種運作，有效了實現(xiàn)了資金的閉環(huán)流動，而這里面，甚至并不需要銀行的資金參與（當然，實際運作中，肯定會動用到銀行的授信（簡單來說，授信是指銀行向客戶直接提供資金支持，或?qū)蛻粼谟嘘P(guān)經(jīng)濟活動中的信用向第三方作出保證的行為）資金來補充流動性），這也是目前互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融，和傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融的一個顯著的區(qū)別。

二、以阿里、京東為代表的供應(yīng)鏈模式

這個模式主要是利用企業(yè)在平臺上的交易記錄,進行風險評估，貸款金額也根據(jù)企業(yè)的信用級別來發(fā)放。這個模式的典型代表就是阿里、京東、蘇寧云商等。以京東金融為例，“京保貝”、“京小貸”和“動產(chǎn)融資”目前是其核心的信貸融資產(chǎn)品。

其中，“京保貝”是由京東金融推出的一項應(yīng)收賬款池融資業(yè)務(wù)。擬幫助供應(yīng)商解決融資難、放款慢、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期長的問題全流程更加流暢、方便、快捷，更易于客戶操作?！熬┍Ｘ悺睙o需抵押和擔保，通過線上即可完成自動化放貸，更適用于多種供應(yīng)鏈模式。

阿里、京東模式融資門檻低、審批快、還款方式靈活，是能有效整合多種融資需求在一起的供應(yīng)鏈金融解決方案。

京東金融供應(yīng)鏈金融為例（京保貝）：

京東是國內(nèi)大型的電商平臺之一，其依托京東商城積累的交易大數(shù)據(jù)，以及自建的物流體系，在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域已經(jīng)得到了飛速發(fā)展。

京保貝業(yè)務(wù)模式：

京保貝是根據(jù)供應(yīng)商與京東商城的應(yīng)收賬款，從采購訂單、入庫至結(jié)算單付款前的全部單據(jù)形成應(yīng)收池，并根據(jù)大數(shù)據(jù)計算得出的風控模型計算出供應(yīng)商可融資額度，客戶在可融資額度內(nèi)任意融資，系統(tǒng)自動放款。融資成功后，開始按日計息，直至該筆融資還款成功。

“京保貝”是京東首個互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，也是業(yè)內(nèi)首個通過線上完成風控的產(chǎn)品。京東擁有供應(yīng)商在其平臺上采購、銷售等大量的財務(wù)數(shù)據(jù)，以及之前與銀行合作開展應(yīng)收賬款融資的數(shù)據(jù)，通過大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，對數(shù)據(jù)池內(nèi)數(shù)據(jù)進行整合分析，這樣就建成了平臺最初的授信和風控系統(tǒng)。

具體模式流程整理如下：

1. 京東與供應(yīng)商之間簽訂采購協(xié)議，確定穩(wěn)定的合作關(guān)系，從而獲得長期的真實交易數(shù)據(jù)；

2. 由供應(yīng)商向京東金融提交申請材料，并簽署融資協(xié)議；

3. 以過往的交易數(shù)據(jù)和物流數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，系統(tǒng)可以自動計算出對申請供應(yīng)商的融資額度，之后京東金融將批準額度告知京東；

4. 供應(yīng)商在線申請融資，系統(tǒng)自動化處理審批并在核定額度范圍內(nèi)放款；

5. 京東完成銷售后，向其金融部門傳遞結(jié)算單，自動還款，完成全部交易過程。

京東金融的融資流程：

1. 核定額度：當供應(yīng)商確認辦理供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)后，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)專員將發(fā)送郵件給供應(yīng)商，告知最高融資額度，融資總金額須小于或等于最高融資額度。

2. 銀行開戶：供應(yīng)商在獲得最高融資額度后，到京東指定業(yè)務(wù)受理銀行開立銀行的融資專戶。

3. 提交融資申請：供應(yīng)商完成開戶后，即可辦理融資業(yè)務(wù)，每次融資時，應(yīng)向采銷同事申請，確認進行融資的采購訂單等事項。

4. 核對結(jié)算金額：供應(yīng)商選定采購訂單后，應(yīng)與采銷同時核對結(jié)算金額。

5. 提交結(jié)算申請單：采銷負責人在京東系統(tǒng)中提交結(jié)算申請單，先勾選供應(yīng)鏈金融結(jié)算，再選擇付款結(jié)算申請。

6. 結(jié)算單審批：融資資料提交以結(jié)算單在系統(tǒng)完成審批為前提，審批進度影響和放款進度，需供應(yīng)商和采銷負責人溝通。

7. 融資資料準備：在結(jié)算單提交后，供應(yīng)鏈金融專員準備融資資料，融資內(nèi)容以結(jié)算單信息為主。

8. 審核通過、提交資料：結(jié)算單審核通過后，供應(yīng)鏈金融專員向銀行提交準備好的融資資料，跟進放款進度。

9. 銀行放款、京東還款：銀行審核融資資料無誤后，放款給供應(yīng)商。到期日，京東為供應(yīng)商還款給銀行。授信是指銀行向客戶直接提供資金支持，或?qū)蛻粼谟嘘P(guān)經(jīng)濟活動中的信用向第三方作出保證的行為。

另外蘇寧供應(yīng)鏈金融設(shè)計開發(fā)了賬速融、信速融、貨速融、票速融、樂業(yè)貸等多種融資產(chǎn)品，涵蓋了應(yīng)收賬款融資、訂單融資、存貨融資、票據(jù)融資、信用融資、采購貸款等各種融資類型。

對于供應(yīng)鏈金融中的核心資產(chǎn)——應(yīng)收賬款，蘇寧金融賬速融產(chǎn)品提供單筆應(yīng)收賬款融資和保理池融資兩種服務(wù)，蘇寧金融采用動態(tài)授信的形式，為企業(yè)提供供應(yīng)鏈全流程的資金支持。

蘇寧推出的“賬速融”采用了池融資的方式，將供應(yīng)商日常變動頻繁且分散的應(yīng)收賬款匯集起來，形成規(guī)?；膽?yīng)收賬款池。企業(yè)在“池”內(nèi)總額限度內(nèi)進行融資，并以應(yīng)收賬款池的持續(xù)回款作為還款途徑。

依托大數(shù)據(jù)，蘇寧企業(yè)信貸平臺與后臺系統(tǒng)全線打通，建立了完備的客戶歷史交易數(shù)據(jù)庫，實時、準確掌握企業(yè)在供應(yīng)鏈各節(jié)點的資產(chǎn)變化情況。此外，蘇寧企業(yè)信貸建立了強大的信用模型，系統(tǒng)在線實時獲取客戶相關(guān)信息和數(shù)據(jù)，以客戶與蘇寧的貿(mào)易往來及合作情況為依據(jù)，將供應(yīng)商的訂單滿足率、庫存周轉(zhuǎn)率、物流配送能力等全部納入信用模型中，作為對企業(yè)的授信依據(jù)，并結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)池水價值，計算出企業(yè)最終的可融資額度。

賬速融產(chǎn)品，可將供應(yīng)商零散的應(yīng)收賬款匯集成資產(chǎn)池，企業(yè)在線開通“賬速融”業(yè)務(wù)后，只要發(fā)貨入庫，對應(yīng)的庫存價值即可計入資產(chǎn)池額度，可以說實現(xiàn)了“入庫即融”；企業(yè)可在額度內(nèi)隨時支用，系統(tǒng)進行自動化審核并且放款，資金即時到賬，客戶可以享受到自動審批、快速放款的融資便利。

“賬速融”突破了單筆應(yīng)收賬款融資限制，將全面盤活企業(yè)頻繁發(fā)生的各類分散賬款，保障企業(yè)的資金流動性，激發(fā)出整個供應(yīng)鏈體系的活力。

三、ERP管理軟件公司轉(zhuǎn)型做供應(yīng)鏈金融

ERP系統(tǒng)自上世紀90年代引入我國以來，目前已成為企業(yè)信息化的重要部分。供應(yīng)鏈的管理也非常需要應(yīng)用ERP系統(tǒng)。ERP系統(tǒng)可以節(jié)約企業(yè)的管理成本，整合供應(yīng)鏈中的多個企業(yè)數(shù)據(jù)共同管理，也能為金融機構(gòu)設(shè)計融資產(chǎn)品創(chuàng)造新的突破口。

這也就使得很多軟件公司進行轉(zhuǎn)型，構(gòu)建基于ERP系統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融操作模式。比如用友、暢捷通平臺、金蝶、鼎捷軟件、南北軟件等企業(yè)，采用先進的信息化管理手段，使得基于供應(yīng)鏈管理的相關(guān)業(yè)務(wù)更加便捷，減少供應(yīng)鏈金融中的風險。

用友供應(yīng)鏈金融為例：

以用友網(wǎng)絡(luò)為例，用友早于2016年開始供應(yīng)鏈金融的布局，2016年10月用友網(wǎng)絡(luò)成立了供應(yīng)鏈金融事業(yè)部，并于2017年3月份實現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融、大數(shù)據(jù)風控和融資咨詢服務(wù)三大平臺上線。

用友供應(yīng)鏈金融是連通企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，為核心企業(yè)以及其上下游企業(yè)提供綜合性金融服務(wù)的云平臺。

操作過程中，用友供應(yīng)鏈金融云平臺前端對接核心企業(yè)的ERP系統(tǒng)、財務(wù)系統(tǒng)、采購平臺、銷售平臺等，通過和它進行系統(tǒng)對接，獲取到真實交易數(shù)據(jù)；后端對接資金方，包括商業(yè)銀行、信托、基金、保理公司等，根據(jù)企業(yè)存貨、財務(wù)、貿(mào)易等數(shù)據(jù)，經(jīng)過多維度分析，為企業(yè)授信、融資、貸后監(jiān)控提供數(shù)據(jù)支撐，實現(xiàn)資產(chǎn)端和資金端深度穿透融合，為供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

其中核心企業(yè)主要針對的是信息化程度較高，做供應(yīng)鏈金融的意愿較強烈，并對上下游客戶有一定的準入、退出和相應(yīng)的激勵和約束管理機制的中大型企業(yè)。當核心企業(yè)正式與資方開展供應(yīng)鏈金融“深入接觸”后，再從其上下游客戶中選擇一批較為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

從供應(yīng)鏈金融發(fā)展需求的角度來看，建立在ERP系統(tǒng)上的供應(yīng)鏈金融的操作模式有著天然的優(yōu)勢：

①從供應(yīng)鏈管理的角度來看，ERP系統(tǒng)可以整合供應(yīng)鏈中的多個企業(yè)的數(shù)據(jù)共同管理，加強了供應(yīng)鏈中各企業(yè)的聯(lián)系；

②從金融機構(gòu)的角度來講，目前市場上傳統(tǒng)的融資產(chǎn)品競爭激烈，產(chǎn)品趨同，同時與企業(yè)之間的信息不對稱難以打破，而通過ERP系統(tǒng)接入供應(yīng)鏈金融服務(wù)，有企業(yè)真實的運營管理信息為基礎(chǔ)，為金融機構(gòu)設(shè)計定制化的融資產(chǎn)品提供了新的突破口；

③從企業(yè)本身運營的角度來看，基于ERP系統(tǒng)的供應(yīng)鏈服務(wù)體系的搭建，也可以為企業(yè)經(jīng)營提供更多的方向，并有助于節(jié)約管理成本。

另一方面，很多軟件公司提供的ERP軟件理論上能夠知曉公司的運營和財務(wù)情況，有助于了解公司信息。若供應(yīng)鏈上更多的公司使用該軟件，則可以通過公司間的數(shù)據(jù)進行交叉驗證，有助于供應(yīng)鏈金融的擴展。因此，各類數(shù)據(jù)軟件公司也參與到供應(yīng)鏈金融中來。本質(zhì)是通過掌握公司的運營數(shù)據(jù)，建立公司征信數(shù)據(jù)，對公司的信用情況進行評級，從而有利于控制放貸風險。

四、物流公司業(yè)務(wù)延伸至供應(yīng)鏈金融

物流作為連接供應(yīng)鏈上下游的重要交付環(huán)節(jié)，其服務(wù)價值已經(jīng)從單純的物流服務(wù)逐漸衍生到電子商務(wù)、金融等衍生服務(wù)。

近些年來，供應(yīng)鏈金融是一些大型物流公司業(yè)務(wù)拓展的重要領(lǐng)域，比如怡亞通、順豐、申通、德邦、華宇等公司，都開始通過物流、資金流和信息流的結(jié)合，從而進入供應(yīng)鏈金融。

怡亞通在去年對外發(fā)布了最新的“供應(yīng)鏈3+5生態(tài)戰(zhàn)略”， 利用其后臺的IT系統(tǒng)、物流網(wǎng)以及其全球商品采購能力，構(gòu)建一個新的流通生態(tài)圈。

順豐也在去年推出了順豐倉儲融資、保理融資等服務(wù)，增強其行業(yè)競爭力。

怡亞通供應(yīng)鏈金融為例：

研究發(fā)現(xiàn)，怡亞通以一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，開展存貨融資業(yè)務(wù)及相關(guān)的外匯衍生交易等業(yè)務(wù)，將物流主業(yè)與金融業(yè)務(wù)有機融合，大大提高了企業(yè)的盈利能力。

（1）產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)：一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)

相比本土傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理服務(wù)商，怡亞通最大的特征在于其一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈服務(wù)商，大多只是在供應(yīng)鏈單個或多個環(huán)節(jié)上提供專業(yè)服務(wù)，如物流服務(wù)商、增值經(jīng)銷商和采購服務(wù)商等。

物流服務(wù)商主要提供物流運輸服務(wù)，增值經(jīng)銷商主要提供代理銷售，采購服務(wù)商主要提供代理采購等。

怡亞通通過整合供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)，形成囊括物流、采購、分銷于一體的一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)，在提供物流配送服務(wù)的同時還提供采購、收款及相關(guān)結(jié)算服務(wù)；與傳統(tǒng)的增值經(jīng)銷商和采購商相比，怡亞通一般不保有大量存貨，避免了存貨風險，降低了存貨成本，同時傳統(tǒng)的增值經(jīng)銷商和采購商只在有限范圍內(nèi)為企業(yè)提供結(jié)算支持服務(wù)，采購商一般也不參與客戶的營銷支持活動。

（2）產(chǎn)融模式：開展存貨融資及外匯衍生交易

如果僅僅是一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)模式，那怡亞通與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈服務(wù)商的區(qū)別只是服務(wù)鏈的延伸，并沒有實質(zhì)性的突破。而研究發(fā)現(xiàn)，在一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上開展金融業(yè)務(wù)的模式，才是公司的核心價值所在。怡亞通的產(chǎn)融運作模式，使其儼然像一家小型銀行，將銀行借貸資金通過供應(yīng)鏈管理服務(wù)方式投放給客戶，并從中賺取“息差”，同時，針對外匯結(jié)算業(yè)務(wù)開展金融衍生交易對沖外匯風險。

（3）不斷提高應(yīng)收款周轉(zhuǎn)次數(shù)以獲取更高的息差收益

金融業(yè)務(wù)的開展，依托的載體是一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)中的兩項核心業(yè)務(wù)，即分銷和采購。

公告資料顯示，怡亞通獲得采購商的委托合同后，即在其客戶資源信息系統(tǒng)內(nèi)選擇合適的供應(yīng)商，并通過電匯、信用證或保函方式代客戶墊付貨款，其后將貨物運送至客戶時收取貨款(圖2)。

而對分銷商(生產(chǎn)商)而言，當怡亞通為其承運貨物時，怡亞通代采購商預(yù)付貨款，使得分銷商(生產(chǎn)商)能夠及時收回資金，投入下一輪再生產(chǎn)。據(jù)招股書披露，怡亞通的代付額度通常占總業(yè)務(wù)量的20-30%。而通過代付業(yè)務(wù)，采購商不僅及時有效地獲得生產(chǎn)所需要物資，而且避免了預(yù)付大量資金的風險(圖3)。

怡亞通目前采用的是以交易額為基準的浮動收費法，即根據(jù)業(yè)務(wù)量(交易額/量)的一定比例收取服務(wù)費。

這一模式使怡亞通與采購商、供貨商從傳統(tǒng)的客戶關(guān)系發(fā)展成利益共同體，即其通過整合企業(yè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，提高企業(yè)供應(yīng)鏈效率和市場競爭力，從而提高企業(yè)業(yè)務(wù)量(交易額/量)，同時提高本公司的服務(wù)費收入。

另外，怡亞通的收費模式與固定收費法相比更具發(fā)展?jié)摿?不受固定費率的限制)，而與以企業(yè)效益為基準的浮動收費法相比，公司的收費模式風險更小，不承擔企業(yè)的經(jīng)營風險。

研究表明，怡亞通通常與客戶簽訂一定期限的供應(yīng)鏈管理綜合服務(wù)合同，根據(jù)合同提供量身打造的個性化服務(wù)，基于業(yè)務(wù)發(fā)生金額、提供服務(wù)類型，按一定比例收取服務(wù)費。

由于業(yè)務(wù)的多樣化及非標準化，怡亞通沒有一個標準化的費率水平，但是一個基本的原則是，服務(wù)層次越多、涉及供應(yīng)鏈鏈條越長，提取的服務(wù)費率就越高。

五、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭搶灘供應(yīng)鏈金融市場

對于一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的巨頭來說，因為這些企業(yè)有著深厚的行業(yè)背景和資源，利用其行業(yè)的優(yōu)勢來發(fā)展供應(yīng)鏈金融，能為企業(yè)拓展收入來源。比如五糧液、蒙牛、夢潔家紡、海爾、格力、TCL、美的、聯(lián)想等企業(yè)，紛紛開始布局供應(yīng)鏈金融，這對企業(yè)本身和行業(yè)來說是一種雙贏。對企業(yè)來說能直接賺取收益，提升企業(yè)綜合競爭實力，而對行業(yè)來說，從行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)搖身轉(zhuǎn)變成供應(yīng)鏈金融服務(wù)商，能幫助供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)良性運營，帶動產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

海爾供應(yīng)鏈金融為例：

得益于移動互聯(lián)和大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展，作為交互用戶體驗引領(lǐng)下的開放平臺，日日順可以將其擁有的客戶群體和規(guī)模龐大的經(jīng)銷商數(shù)據(jù)與中信銀行或平安銀行平臺連接，成為銀行授信的重要依據(jù)。海爾與銀行的合作，整合了銀行的資金、業(yè)務(wù)以及技術(shù)的專業(yè)優(yōu)勢和海爾集團分銷渠道網(wǎng)絡(luò)、交易數(shù)據(jù)和物流業(yè)務(wù)等要素的雄厚積淀，通過日日順的交易的記錄，將產(chǎn)業(yè)與金融通過互聯(lián)網(wǎng)的方式集合在一起，開拓了針對經(jīng)銷商的“貨押模式”和“信用模式”兩種互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

這兩種互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的差異在于“貨押模式”針對于經(jīng)銷商為了應(yīng)對節(jié)日（如五一、十一、春節(jié)等）消費高峰、或者搶購緊俏產(chǎn)品/品種、或者每月底、每季底為了完成當月或季度計劃間獲得批量采購折讓而進行的大額采購實施的金融解決方案?！靶庞媚Ｊ健眲t是針對經(jīng)銷商當月實際銷售而產(chǎn)生的小額采購實施的金融解決方案。

“貨押模式”的具體操作流程是（見圖5.5）：首先經(jīng)銷商通過日日順B2B官網(wǎng)向海爾智慧工廠下達采購訂單，之后經(jīng)銷商需先將30%的預(yù)付款付至銀行；經(jīng)銷商隨后向海爾供應(yīng)鏈金融申請貨押融資，海爾供應(yīng)鏈金融將信息傳遞至銀行，并提出建議額度；銀行審核后付款至經(jīng)銷商監(jiān)管賬戶，海爾供應(yīng)鏈金融將資金（70%敞口）定向付至海爾財務(wù)公司，財務(wù)公司通知智慧工廠排產(chǎn)生產(chǎn)；工廠生產(chǎn)出產(chǎn)成品后，發(fā)貨至日日順物流倉庫，貨物進入質(zhì)押狀態(tài)；隨后當經(jīng)銷商實際需要產(chǎn)品時，向海爾供應(yīng)鏈金融申請贖貨，然而將剩余貨款歸還至銀行；海爾供應(yīng)鏈金融在獲取全額資金支付信息后，通知日日順倉庫，貨物解除質(zhì)押；日日順物流配送到經(jīng)銷商，通知經(jīng)銷商提貨。

圖5.5. 海爾貨押模式流程圖

“信用模式”是海爾供應(yīng)鏈金融和商業(yè)銀行基于經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)信用而提供的金融解決方案，其具體業(yè)務(wù)流程是（見圖5.6）：首先，經(jīng)銷商需要向海爾提供當月的預(yù)訂單（即當月的意向訂單）；之后根據(jù)預(yù)訂單海爾智慧工廠進行產(chǎn)品生產(chǎn)；海爾供應(yīng)鏈金融和銀行根據(jù)經(jīng)銷商的信用狀況提供全額資金，并定向支付至海爾財務(wù)公司；財務(wù)公司準許工廠發(fā)貨，工廠則通過日日順物流配送至經(jīng)銷商處；經(jīng)銷商收到貨物后支付款項至商業(yè)銀行。

圖5.6.海爾信用模式流程圖

海爾供應(yīng)鏈金融平臺上線后，海爾日日順B2B平臺上的經(jīng)銷商不用抵押、不用擔保，不用跑銀行辦手續(xù)，通過平臺上的“在線融資”窗口，實現(xiàn)了資金即時到帳，不僅方便快捷，效率高，還能享受到大企業(yè)一樣的優(yōu)惠利率，大大減少了利息支出。目前海爾互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的“貨押模式”利率為年化5.7%左右，而“信用模式”則為年化8%左右，海爾互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融則通過商業(yè)銀行代收獲取1%的服務(wù)費。

不僅如此，海爾供應(yīng)鏈金融和中信銀行勁松路支行協(xié)同創(chuàng)新，充分利用銀行票據(jù)管理的優(yōu)勢，還提供了銀行承兌匯票模式，從而使經(jīng)銷商能零成本獲得資金。例如，在“貨押模式”下，經(jīng)銷商在支付30%的首付后，可以向海爾供應(yīng)鏈金融和中信銀行申請開票，在支付開票費后，銀行在線開具承兌匯票，并付至海爾財務(wù)公司，之后經(jīng)銷商打款從日日順物流贖貨。

所有過程中信銀行不收取任何融資費，只是需要經(jīng)銷商承擔千分之五的開票費和代海爾供應(yīng)鏈金融收取的1%服務(wù)費，而與此同時經(jīng)銷商還能享受30%首付款的存款利息。該金融產(chǎn)品推出后，得到了經(jīng)銷商的高度認同和贊許，四川西充縣的一位經(jīng)銷商開始了解該產(chǎn)品表示不信，親自用電腦在平臺上試著發(fā)出了1元錢的開票申請，而中信銀行勁松路支行開具了目前中國最小金額的銀行承兌匯票，成為海爾供應(yīng)鏈金融一個標志性的樣本。

供應(yīng)鏈金融風險控制要點

要 點 詳 情

一、供應(yīng)鏈金融風險的起因

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1、授信企業(yè)具有產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)性

基于供應(yīng)鏈的供應(yīng)鏈金融為融資業(yè)務(wù)帶來了更廣闊的融資空間，風險也就由傳統(tǒng)的單一貿(mào)易環(huán)節(jié)向供應(yīng)鏈上下游拓展，意味著供應(yīng)鏈上下游的不確定性也為貿(mào)易融資帶來了風險。特別是當供應(yīng)鏈金融的覆蓋范圍達到“端到端”時，供應(yīng)鏈金融的風險也就隨之覆蓋了整個供應(yīng)鏈。

此時，風險不再單純來源于客戶信用風險、貿(mào)易背景真實性等傳統(tǒng)的風險來源，而是由貿(mào)易環(huán)節(jié)為出發(fā)點向供應(yīng)鏈上下游擴散，因此不僅是客戶自身的信用水平和還款能力應(yīng)繼續(xù)得到關(guān)注，對客戶的上游供應(yīng)商、下游客戶的關(guān)系、商譽、信用度、財務(wù)報表真實性等都應(yīng)當進行關(guān)注。

且銀行現(xiàn)階段發(fā)展的供應(yīng)鏈受信對象多集中在幾個大型的產(chǎn)業(yè)鏈上，如汽車業(yè)、醫(yī)療器械類、電力類等。當這些大型產(chǎn)業(yè)鏈上的任意一個重要結(jié)點發(fā)生使銀行撤出資金的風險問題時，不僅銀行在鏈上其他企業(yè)的授信業(yè)務(wù)會受到影響，甚至整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展也會受到波及。

2、供應(yīng)鏈上主要授信企業(yè)規(guī)模較小

在傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)中，銀行偏向于選擇大型信用評級較高的企業(yè)作為授信對象。而在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，最需要資金支持的往往不是一條供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，而是其上下游的供應(yīng)商、分銷商等相對小的企業(yè)。

由于中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于買方或賣方的劣勢地位，流動負債在其報表中所占份額很大。銀行給這些中小企業(yè)放貸，面臨著授信對象規(guī)模小、信用評級歷史短或有空缺的情況，相較規(guī)模大的企業(yè)而言風險較大。

銀行授信以交易為基礎(chǔ)決定其風險與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不同。供應(yīng)鏈金融是基于企業(yè)間的實質(zhì)性交易來發(fā)放貸款的，這就決定了交易的可控性、真實性成為貸款能否收回的重要保障。

二、6大常見供應(yīng)鏈金融風險

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中，銀行會將目光放在企業(yè)的評級、財務(wù)狀況上，不會對企業(yè)的每筆交易都做調(diào)查。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中,授信因交易而存在，如果企業(yè)造假交易信息而銀行又沒有及時發(fā)現(xiàn)，就會產(chǎn)生巨大的信用風險。在控制企業(yè)的交易過程中，銀行也容易處于被動地位，所以說授信以交易為基礎(chǔ)給銀行信貸帶來了與傳統(tǒng)信貸不同的風險。

1、核心企業(yè)信用風險

在供應(yīng)鏈金融中，核心企業(yè)掌握了供應(yīng)鏈的核心價值，擔當了整合供應(yīng)鏈物流、信息流和資金流的關(guān)鍵角色，商業(yè)銀行正是基于核心企業(yè)的綜合實力、信用增級及其對供應(yīng)鏈的整體管理程度，而對上下游中小企業(yè)開展授信業(yè)務(wù)，因此，核心企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景決定了上下游企業(yè)的生存狀況和交易質(zhì)量。

一旦核心企業(yè)信用出現(xiàn)問題，必然會隨著供應(yīng)鏈條擴散到上下游企業(yè)，影響到供應(yīng)鏈金融的整體安全。

一方面，核心企業(yè)能否承擔起對整個供應(yīng)鏈金融的擔保作用是一個問題，核心企業(yè)可能因信用捆綁累積的或有負債超過其承受極限使供應(yīng)鏈合作伙伴之間出現(xiàn)整體兌付危機；

另一方面，當核心企業(yè)在行業(yè)中的地位發(fā)生重大不利變化時，核心企業(yè)可能變相隱瞞交易各方的經(jīng)營信息，甚至出現(xiàn)有計劃的串謀融資，利用其強勢地位要求并組織上下游合作方向商業(yè)銀行取得融資授信，再用于體外循環(huán)，致使銀行面臨巨大的惡意信貸風險。

2、上下游企業(yè)信用風險

雖然供應(yīng)鏈金融通過引用多重信用支持技術(shù)降低了銀企之間的信息不對稱和信貸風險，通過設(shè)計機理弱化了上下游中小企業(yè)自身的信用風險，但作為直接承貸主體的中小企業(yè)，其公司治理結(jié)構(gòu)不健全、制度不完善、技術(shù)力量薄弱、資產(chǎn)規(guī)模小、人員更替頻繁、生產(chǎn)經(jīng)營不穩(wěn)定、抗風險能力弱等問題仍然存在，特別是中小企業(yè)經(jīng)營行為不規(guī)范、經(jīng)營透明度差、財務(wù)報表缺乏可信度、守信約束力不強等現(xiàn)實問題仍然難以解決。

與此同時，在供應(yīng)鏈背景下，中小企業(yè)的信用風險已發(fā)生根本改變，其不僅受自身風險因素的影響，而且還受供應(yīng)鏈整體運營績效、上下游企業(yè)合作狀況、業(yè)務(wù)交易情況等各種因素的綜合影響，任何一種因素都有可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)信用風險。

3、貿(mào)易背景真實性風險

自償性是供應(yīng)鏈金融最顯著的特點，而自償?shù)母疽罁?jù)就是貿(mào)易背后真實的交易。在供應(yīng)鏈融資中，商業(yè)銀行是以實體經(jīng)濟中供應(yīng)鏈上交易方的真實交易關(guān)系為基礎(chǔ)，利用交易過程中產(chǎn)生的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨為質(zhì)押/抵押，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供融資服務(wù)。

在融資過程中，真實交易背后的存貨、應(yīng)收賬款、核心企業(yè)補足擔保等是授信融資實現(xiàn)自償?shù)母颈ＷC，一旦交易背景的真實性不存在，出現(xiàn)偽造貿(mào)易合同、或融資對應(yīng)的應(yīng)收賬款的存在性/合法性出現(xiàn)問題、或質(zhì)押物權(quán)屬/質(zhì)量有瑕疵、或買賣雙方虛構(gòu)交易惡意套取銀行資金等情況出現(xiàn)，銀行在沒有真實貿(mào)易背景的情況下盲目給予借款人授信，就將面臨巨大的風險。

4、業(yè)務(wù)操作風險

操作風險是當前業(yè)界普遍認同的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中最需要防范的風險之一。供應(yīng)鏈金融通過自償性的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計以及對物流、信息流和資金流的有效控制，通過專業(yè)化的操作環(huán)節(jié)流程安排以及獨立的第三方監(jiān)管引入等方式，構(gòu)筑了獨立于企業(yè)信用風險的第一還款來源。但這無疑對操作環(huán)節(jié)的嚴密性和規(guī)范性提出了很高的要求，并造成了信用風險向操作風險的位移，因為操作制度的完善性、操作環(huán)節(jié)的嚴密性和操作要求的執(zhí)行力度將直接關(guān)系到第一還款來源的效力，進而決定信用風險能否被有效屏蔽。

5、物流監(jiān)管方風險

在供應(yīng)鏈金融模式下，為發(fā)揮監(jiān)管方在物流方面的規(guī)模優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢，降低質(zhì)押貸款成本，銀行將質(zhì)物監(jiān)管外包給物流企業(yè)，由其代為實施對貨權(quán)的監(jiān)督。但此項業(yè)務(wù)外包后，銀行可能會減少對質(zhì)押物所有權(quán)信息、質(zhì)量信息、交易信息動態(tài)了解的激勵，并由此引入了物流監(jiān)管方的風險。

由于信息不對稱，物流監(jiān)管方會出于自身利益追逐而做出損害銀行利益的行為，或者由于自身經(jīng)營不當、不盡責等致使銀行質(zhì)物損失。如個別企業(yè)串通物流倉儲公司有關(guān)人員出具無實物的倉單或入庫憑證向銀行騙貸，或者偽造出入庫登記單，在未經(jīng)銀行同意情況下，擅自提取處置質(zhì)物，或者無法嚴格按照操作規(guī)則要求盡職履行監(jiān)管職責導(dǎo)致貨物質(zhì)量不符或貨值缺失。

6、抵質(zhì)押資產(chǎn)風險

抵質(zhì)押資產(chǎn)作為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中對應(yīng)貸款的第一還款源，其資產(chǎn)狀況直接影響到銀行信貸回收的成本和企業(yè)的償還意愿。一方面，抵質(zhì)押資產(chǎn)是受信人如出現(xiàn)違約時銀行彌補損失的重要保證；另一方面，抵質(zhì)押資產(chǎn)的價值也影響著受信人的還款意愿，當?shù)仲|(zhì)押資產(chǎn)的價值低于其信貸敞口時，受信人的違約動機將增大。

供應(yīng)鏈金融模式下的抵質(zhì)押資產(chǎn)主要分為兩類：應(yīng)收賬款類和存貨融資類。應(yīng)收賬款類的風險主要在于應(yīng)收賬款交易對手信用狀況、應(yīng)收賬款的賬齡、應(yīng)收賬款退款的可能性等。

存貨類融資的主要風險在于質(zhì)物是否缺失、質(zhì)物價格是否波動較大、質(zhì)物質(zhì)量是否容易變異以及質(zhì)物是否易于變現(xiàn)等。

三、不同供應(yīng)鏈金融模式的風險點的識別方法

整體來看，供應(yīng)鏈金融服務(wù)是對當前銀行貸款融資方式的強化，金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行及其互聯(lián)網(wǎng)金融平臺）通過引入核心企業(yè)、第三方企業(yè)（如物流公司）等，實現(xiàn)對信息、資金、物流等資源的整合，有針對性地為供應(yīng)鏈的某個環(huán)節(jié)或全鏈條提供定制化的金融服務(wù)，達到提高資金使用效率、為各方創(chuàng)造價值的目的，并把單個企業(yè)的不可控風險轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風險。

根據(jù)資產(chǎn)種類的不同，商業(yè)銀行主導(dǎo)下的供應(yīng)鏈金融在又主要可分為應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款項融資、動產(chǎn)質(zhì)押融資三種模式：

● 應(yīng)收賬款融資模式：上游的中小企業(yè)將核心企業(yè)給它的賒賬憑證轉(zhuǎn)讓給金融機構(gòu)，進而取得融資用以繼續(xù)自身再生產(chǎn)，若到還款期限中小企業(yè)不能還款，則金融機構(gòu)可憑應(yīng)收賬款向核心企業(yè)收款；

● 預(yù)付款項融資模式：下游的中小企業(yè)向金融機構(gòu)上繳一定押金并憑借核心企業(yè)的信用向金融機構(gòu)貸款，所獲貸款用以向核心企業(yè)進貨。而為確保中小企業(yè)的融資是為了進貨，通常會引入第三方物流企業(yè)對貨物進行監(jiān)管；

● 動產(chǎn)質(zhì)押融資模式：中小企業(yè)利用手頭上的貨物抵押申請貸款，貨物存放在第三方監(jiān)管公司，由第三方監(jiān)管公司負責貨物的監(jiān)管、貨價的評估以及貨物的發(fā)放等，金融機構(gòu)在一定程度上借鑒監(jiān)管公司給出的評估結(jié)果發(fā)放貸款，中小企業(yè)用運營所得還貸。

1、應(yīng)收賬款融資模式的風險點

應(yīng)收帳款融資是主要針對核心企業(yè)上游供應(yīng)商的融資方式，是債權(quán)人將其應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)換成銀行應(yīng)收帳款的過程。商業(yè)銀行在進行應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)設(shè)計時，應(yīng)該注意審查和識別以下幾個風險點：

◆融資企業(yè)的經(jīng)營狀況。應(yīng)收賬款模式下，融資企業(yè)的資信狀況由于核心企業(yè)的信用擔保與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相比變得不是特別重要，但元立方金服研究員認為，融資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況直接關(guān)系著整個供應(yīng)鏈的正常運行，關(guān)系著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的持續(xù)性和風險性。商業(yè)銀行在授信審核時應(yīng)重點考察融資企業(yè)借款的原因、企業(yè)的發(fā)展狀況、企業(yè)的經(jīng)營績效、技術(shù)情況及產(chǎn)品競爭力、履約記錄及能力、核心企業(yè)對該企業(yè)的依賴程度等；

◆ 核心企業(yè)的資信狀況。應(yīng)收賬款模式下，核心企業(yè)是債務(wù)人，是銀行貸款得以順利回收的最為重要的保障，其規(guī)模實力以及信用狀況直接關(guān)系到風險的大小。商業(yè)銀行在授信審核時重點考察核心企業(yè)在整個行業(yè)中的地位及市場份額、企業(yè)規(guī)模與實力、股東結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)收益、資產(chǎn)負債情況、信用記錄、發(fā)展前景以及核心企業(yè)對于銀行的協(xié)助能力等。

◆ 應(yīng)收賬款的質(zhì)量。應(yīng)收賬款模式下，應(yīng)收賬款是該模式下融資企業(yè)向銀行借款的唯一質(zhì)押物，其質(zhì)量的好壞關(guān)系著風險的大小。商業(yè)銀行在授信審核時重點考察核一下幾點:一是應(yīng)收賬款的真實性，核心企業(yè)與融資企業(yè)的交易是否真實存在，相關(guān)合同以及票據(jù)是否真實，應(yīng)收賬款是否得到核心企業(yè)的承認，相關(guān)票據(jù)有沒有承兌，應(yīng)收賬款的要素是否明確具體等;二是應(yīng)收賬款的合法性，即雙方簽訂的買賣合同是否符合《合同法》的相關(guān)規(guī)定，各民事主體是否符合法律所承認的資格，應(yīng)收賬款有沒有超過法律規(guī)定的訴訟時效以及是否多‘次質(zhì)押等;三是應(yīng)收賬款的可轉(zhuǎn)讓性，即債券債務(wù)雙方是否允許轉(zhuǎn)讓，有無雙方約定或者法定的禁止轉(zhuǎn)讓的事實存在，應(yīng)收賬款的告知流程等。

◆ 供應(yīng)鏈的整體狀況。供應(yīng)鏈是供應(yīng)鏈金融得以開展的基礎(chǔ)，其狀況的好壞對于供應(yīng)鏈金融風險的高低意義重大。商業(yè)銀行在授信審核時重點考核以下幾點:

供應(yīng)鏈所在行業(yè)的成熟度及特點；供應(yīng)鏈的長度以及資金流狀況；供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)程度、合作時間、交易頻率，信息共享程度以及核心企業(yè)對于上下游企業(yè)的管理能力等。

2、預(yù)付賬款融資模式的風險點

預(yù)付賬款融資主要針對核心企業(yè)下游經(jīng)銷商，其與應(yīng)收賬款融資最大的區(qū)別是質(zhì)押物由應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為實物。除了融資企業(yè)的經(jīng)營狀況、核心企業(yè)的資信狀況、供應(yīng)鏈的整體狀況外，其特殊的風險控制點主要有以下特征：

◆質(zhì)押物的選擇。預(yù)付賬款融資模式下，銀行對于融資企業(yè)的授信時間較長，需要經(jīng)歷“預(yù)定—生產(chǎn)—運輸—存儲—銷售”等環(huán)節(jié)，對于質(zhì)押物的特性以及價格穩(wěn)定性要求較高。

除此之外，抵押物是融資企業(yè)違約后銀行減少損失的最為重要的保證，應(yīng)當容易變現(xiàn)。因此，預(yù)付賬款融資模式下，質(zhì)押物應(yīng)當具備以下幾個特征：

1）穩(wěn)定性。作為抵質(zhì)押的貨物最好具有比較穩(wěn)定的物理化學特征，不宜接受易碎、易爆、易揮發(fā)、易霉變等貨物做質(zhì)押，否則容易造成質(zhì)押物價值的減損；

2）流動性。一旦融資企業(yè)違約，銀行需要把質(zhì)押物進行變賣或拍賣，因此，質(zhì)押物應(yīng)當易于轉(zhuǎn)讓和出售；

3）保值性。質(zhì)押物應(yīng)當價值和價格穩(wěn)定，受市場波動的影響較小，貨物價值要始終高于貸款的額度;四是產(chǎn)權(quán)明晰。融資企業(yè)提供的抵質(zhì)押物應(yīng)當符合法律規(guī)定，允許抵質(zhì)押，而且權(quán)屬清晰，不存在任何爭議。

◆ 質(zhì)押權(quán)的實現(xiàn)。預(yù)付賬款融資模式下，參與主體較多，各主體之間物流、資金流以及信息流縱橫交錯，操作風險加大，一旦發(fā)生將導(dǎo)致銀行質(zhì)押權(quán)難以實現(xiàn)。例如，銀行在支付了預(yù)付款后，如果核心企業(yè)無法供貨、不及時發(fā)貨或發(fā)貨不到以及物流企業(yè)監(jiān)管出現(xiàn)漏洞均會造成銀行質(zhì)押權(quán)的延遲或者落空。

3、動產(chǎn)質(zhì)押融資模式的風險點

動產(chǎn)質(zhì)押融資與預(yù)付賬款融資類似，同樣針對核心企業(yè)下游企業(yè)，但元立方金服研究員認為，在這種模式中更加強調(diào)第三方物流企業(yè)的作用。

◆ 第三方物流企業(yè)的資信狀況和監(jiān)管能力。動產(chǎn)質(zhì)押融資模式下，第三方物流企業(yè)負責對質(zhì)押物進行監(jiān)督管理和評估，有時甚至直接參與貸款授信和風險管理，因此，其資信狀況和監(jiān)管能力與該模式下的風險關(guān)系巨大。商業(yè)銀行在授信審核時重點審核第三方物流企業(yè)的管理運營能力(重點審查出入庫程序、規(guī)章制度的完善性和執(zhí)行情況)，規(guī)模實力，倉促、運輸和監(jiān)管條件，信用記錄，與核心企業(yè)以及銀行的業(yè)務(wù)聯(lián)系和數(shù)據(jù)信息共享程度等。

四、供應(yīng)鏈金融的風險管控機理

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風險管控機理與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)一樣分為風險識別、風險度量和風險控制，但是側(cè)重點不同。

1、風險識別

風險識別是風險管理工作的第一步，也是風險管理的基礎(chǔ)。在這個過程中，銀行對可能帶來風險的因素進行判斷和分類。這部分做法和傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)基本一致，但識別風險時，要注意與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風險種類的區(qū)別。

2、風險度量

風險度量則是運用定量分析的方法分析與評估風險事件的發(fā)生概率。傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)有開展多年積累的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，各銀行都有完備的數(shù)據(jù)庫，量化分析時有比較成熟的模型。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是一個比較新的金融服務(wù)領(lǐng)域，數(shù)據(jù)積累少，且客戶群中小企業(yè)較多，所以目前并不具備量化模型評估的條件。這就要求銀行在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風險度量時注意數(shù)據(jù)的積累，逐步推進風險量化與模型構(gòu)建。

3、風險控制

風險控制指銀行采取相應(yīng)措施將分析結(jié)果中的風險控制在一定范圍之內(nèi)。通常意義上，銀行對于風險可采取的措施包括風險回避、風險防范、風險抑制、風險轉(zhuǎn)移和風險保險等。

在我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，風險轉(zhuǎn)移和保險還很不普遍，風險防范和風險控制主要通過操作控制來完成，因此風險控制在此業(yè)務(wù)風險管理中是很重要的步驟。

五、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風險管控手法

1、創(chuàng)建獨立的風險管理體系

健全的風險管理組織體系是實現(xiàn)全方位、全過程風險管理的組織保障，也是完備的風險管理制度和科學的風險管理流程的基礎(chǔ)載體。

因為供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)具有與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)不同的風險特征，所以在對其進行風險管理時，要創(chuàng)建獨立的風險管理體系。把供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風險管理系統(tǒng)獨立出來，可以使風險管理系統(tǒng)的整體運行更有效率。不要用傳統(tǒng)的財務(wù)指標來約束供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，要引入新的企業(yè)背景與交易實質(zhì)共同作為評判因素的風險管理系統(tǒng)。

2、審慎選擇擬授信的供應(yīng)鏈群

供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)以供應(yīng)鏈群體企業(yè)之間良好的合作關(guān)系為信用風險管理的主線，優(yōu)勢行業(yè)與暢銷產(chǎn)品是維護良好的供應(yīng)鏈合作關(guān)系的前提，也是銀行有效控制供應(yīng)鏈信貸業(yè)務(wù)信用風險的重要前提。

銀行應(yīng)事先選擇允許開展供應(yīng)鏈融資的行業(yè)和產(chǎn)品,將貸前的市場準入為控制供應(yīng)鏈信用風險作為第一道防線。

3、建立快速的市場商品信息收集和反饋體系

買方市場時代，產(chǎn)品的質(zhì)量、更新?lián)Q代速度、正負面信息的披露等，都直接影響著質(zhì)押商品的變現(xiàn)價值和銷售。因此，物流企業(yè)和銀行應(yīng)根據(jù)市場行情正確選擇質(zhì)押物，并設(shè)定合理的質(zhì)押率。

一般來講，選取銷售趨勢好、市場占有率高、實力強、知名度高的產(chǎn)品作為質(zhì)押商品，并對其建立銷售情況、價格變化趨勢的監(jiān)控機制，及時獲得真實的資料避免由信息不對稱引起對質(zhì)押貨物的評估失真，控制市場風險。

4、強化內(nèi)部控制防止操作風險

操作風險主要源于內(nèi)部控制及公司治理機制的失效。因為貸后管理是供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)中重要的一步，所以發(fā)生操作風險的概率比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)要高，這就要求銀行成立專門部門負責貸后跟蹤與對質(zhì)押物的管理。

質(zhì)押物管理環(huán)節(jié)多由物流公司或倉儲公司負責，銀行要加強與這些企業(yè)的聯(lián)系，注意對其資格的審查，并且隨時進行抽查。

具體地說，就是要督促物流企業(yè)不斷提高倉庫管理水平和倉管信息化水平，并制訂完善的辦理質(zhì)物人庫、發(fā)貨的風險控制方案,加強對質(zhì)物的監(jiān)管能力。有針對性地制定嚴格的操作規(guī)范和監(jiān)管程序，杜絕因內(nèi)部管理漏洞和不規(guī)范而產(chǎn)生的風險。

5、明確各方的權(quán)利義務(wù),降低法律風險

因為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及多方主體，質(zhì)物的所有權(quán)在各主體間進行流動，很可能產(chǎn)生所有權(quán)糾紛加之該業(yè)務(wù)開展時間較短，目前還沒有相關(guān)的法律條款可以遵循，也沒有行業(yè)性指導(dǎo)文件可以依據(jù)。

因此，在業(yè)務(wù)開展過程中，各方主體應(yīng)盡可能地完善相關(guān)的法律合同文本，明確各方的權(quán)利義務(wù)，將法律風險降低到最小。

由于動產(chǎn)的流動性強以及我國法律對抵質(zhì)押擔保生效條件的規(guī)定，銀行在抵、質(zhì)押物的物流跟蹤、倉儲監(jiān)管、抵質(zhì)押手續(xù)辦理、價格監(jiān)控乃至變現(xiàn)清償?shù)确矫娑济媾R著巨大挑戰(zhàn)，這一矛盾曾一度限制了銀行此類業(yè)務(wù)的開展。

因此，在盡量避免對“物”的流動性損害的前提下，對流動性的“物”實施有效監(jiān)控，將是供應(yīng)鏈金融服務(wù)設(shè)計的核心思想。

第三方物流企業(yè)在動產(chǎn)抵質(zhì)押物監(jiān)管及價值保全、資產(chǎn)變現(xiàn)、和貨運代理等方面具備優(yōu)勢，在與了對貸款后的抵、質(zhì)押物提供全面的監(jiān)管服務(wù)外，還將為銀行提供一系列面向提高抵質(zhì)押物的授信擔保效率的增值服務(wù)。包括對授信對象所在行業(yè)的發(fā)展前景及抵質(zhì)押物的價格走勢分析，對抵質(zhì)押物的價值評估，銀行不良資產(chǎn)項下抵質(zhì)押物的處置變現(xiàn)等。

這些專業(yè)化的服務(wù)有利于降低銀行抵質(zhì)押擔保授信業(yè)務(wù)的交易成本，為銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供風險防火墻，拓寬了銀行的授信范圍，也為供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)提供了更加便捷的融資機會。

6、逐步構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融風險評估模型

在發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的同時，也要注意信用評級系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)的逐步積累。當今銀行風險控制的發(fā)展趨勢是數(shù)量化、模型化，供應(yīng)鏈金融作為一項新的信貸業(yè)務(wù)，風險評估模型更是不可或缺，而構(gòu)建完善模型的基礎(chǔ)就是具有代表性數(shù)據(jù)的收集。所以銀行要注意投入物力人力開發(fā)供應(yīng)鏈金融風險的評估模型，使此業(yè)務(wù)今后的風險管理成本減少、更有效率。

7、組建專業(yè)的供應(yīng)鏈融資操作隊伍

開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)不僅需要掌握傳統(tǒng)融資的方法與技巧，更需要具備創(chuàng)新型融資的知識與技能，以及深層次的從業(yè)經(jīng)驗。從事供應(yīng)鏈融資，需要對產(chǎn)品特性的深入了解，也需要有卓越的風險分析能力與交易控管能力，以使銀行能夠掌控供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風險。

六、供應(yīng)鏈金融風險特點

1、業(yè)務(wù)閉合化

業(yè)務(wù)閉合化指的是供應(yīng)鏈運營中價值的設(shè)計、價值的實現(xiàn)、價值的傳遞能形成完整、循環(huán)的閉合系統(tǒng)，一旦某一環(huán)沒有實現(xiàn)有效整合，就有可能產(chǎn)生潛在風險。

值得指出的是業(yè)務(wù)閉合不僅指的是作業(yè)活動如技術(shù)、采購、生產(chǎn)、分銷、銷售等作業(yè)活動的有效銜接，而且也涵蓋了價值的完整結(jié)合、循環(huán)流動，亦即各環(huán)節(jié)的經(jīng)濟價值能按照預(yù)先設(shè)定的程度得以實現(xiàn)，并有效地傳遞到下一個環(huán)節(jié)，產(chǎn)生新的價值。

影響業(yè)務(wù)閉合性的另一類因素是行業(yè)或區(qū)域性系統(tǒng)風險。供應(yīng)鏈金融一定是依托于一定的行業(yè)供應(yīng)鏈而開展的金融創(chuàng)新活動，因此，供應(yīng)鏈服務(wù)的行業(yè)和區(qū)域特征必然對供應(yīng)鏈能否穩(wěn)定持續(xù)運行產(chǎn)生作用。

具體講，供應(yīng)鏈金融只能在持續(xù)或者穩(wěn)定發(fā)展的行業(yè)中實施，對于限制性的行業(yè)或者夕陽型行業(yè)，實施供應(yīng)鏈金融會具有較大的風險，這是因為行業(yè)走低或者低迷會直接使供應(yīng)鏈運營遭受損失，進而影響到了金融安全。

供應(yīng)鏈本身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也是保障閉合的主要方面，一個穩(wěn)定、有效的供應(yīng)鏈體系需要做到主體完備到位、流程清晰合理、要素完整有效。主體完備到位指的是供應(yīng)鏈設(shè)計、組織和運營過程中，所有的參與主體必須明確，并發(fā)揮相應(yīng)的作用。

供應(yīng)鏈金融活動是基于生態(tài)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的金融性活動，網(wǎng)絡(luò)中涉及到諸多的參與主體，如供應(yīng)鏈上的成員（上下游、合作者、第三方等）、交易平臺服務(wù)提供者、綜合風險管理者以及流動性提供者，如果某一主體缺失，或者沒有能夠起到預(yù)期的作用，業(yè)務(wù)的閉合性就會產(chǎn)生問題。

2、交易信息化

交易信息化原本指的是將企業(yè)內(nèi)部跨職能以及企業(yè)之間跨組織產(chǎn)生的商流、物流、信息流、人流等各類信息，能及時、有效、完整反映或獲取，并且通過一定的技術(shù)手段清洗、整合、挖掘數(shù)據(jù)，以便更好地掌握供應(yīng)鏈運營狀態(tài)，使金融風險得以控制。

而今，交易信息化的含義進一步得到擴展，為了實現(xiàn)金融風險可控的目標，不僅是能夠獲取和分析供應(yīng)鏈運營中直接產(chǎn)生的各類信息和數(shù)據(jù)，而且能實現(xiàn)信息全生命周期的管理，實現(xiàn)有效的信息治理。

顯然，信息治理行為包括了交易管理、規(guī)則確立、信息安全、數(shù)據(jù)流管理以及信息的全生命周期管理等。有效的供應(yīng)鏈金融信息治理，需要解決好幾個問題：

第一，確保供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的真實性。即所有在供應(yīng)鏈中發(fā)生的業(yè)務(wù)是真實、可靠的，并且產(chǎn)生的價值是持續(xù)、穩(wěn)定的。要做到前一點，就需要通過對交易憑證、單據(jù)和供應(yīng)鏈運營狀態(tài)的查驗，來確保交易的真實。

此外，還可以運用大數(shù)據(jù)輔助判斷供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)真實可靠，即關(guān)、檢、匯、稅、水、電等間接性數(shù)據(jù)挖掘分析，例如，供應(yīng)鏈參與企業(yè)一般納稅人取得資格的時間、納稅等級與繳稅情況、結(jié)匯狀態(tài)、常年用電用水的程度等，通過對這些數(shù)據(jù)進行分析，能夠間接地了解生產(chǎn)經(jīng)營的真實程度。

第二，確保供應(yīng)鏈物流能力和質(zhì)量。即在從事供應(yīng)鏈物流服務(wù)過程中，物流作業(yè)的質(zhì)量、數(shù)量、時間、地點、價格、方向等明確、清晰，例如，物流運營的能力、庫存周轉(zhuǎn)率、物流網(wǎng)絡(luò)等能否完全符合供應(yīng)鏈交易或者相應(yīng)主體的要求，此外單貨相符也是需要關(guān)注的重要信息。

第三，確保供應(yīng)鏈中資金財務(wù)風險清晰可控。交易信息化管理一個很重要的方面是能清晰地了解供應(yīng)鏈中資金流和財務(wù)的狀態(tài)，否則該信息的缺失就會直接導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融風險。

要做到這一點就需要采取各種渠道把握幾個方面的信息：一是現(xiàn)金流和利率狀態(tài)，二是企業(yè)自身的財務(wù)管理和內(nèi)控體系；三是借貸狀態(tài)。

3、收入自償化

收入自償化是指供應(yīng)鏈金融活動中所有可能的費用、風險等能夠以確定的供應(yīng)鏈收益或者未來收益能覆蓋，否則一旦喪失了自償原則，就很容易出現(xiàn)較大的金融風險。而決定自償原則的因素就包括了供應(yīng)鏈運營中相應(yīng)的貨物、要素的變現(xiàn)能力。

需要指出的是，在供應(yīng)鏈金融運營互聯(lián)網(wǎng)化、網(wǎng)絡(luò)化的條件下，可能對收入自償產(chǎn)生影響的因素，不僅僅是靜態(tài)地考察貨物、要素的變現(xiàn)，還要動態(tài)地分析影響變現(xiàn)和收益的時空要素。

所謂時間要素指的是供應(yīng)鏈金融活動中融資借貸的長短時間匹配問題。融資周期也是產(chǎn)生風險的因素，周期時間越長，可能的風險就會越大。具體而言，在供應(yīng)鏈融資過程中，長借長還（即借貸時間長，還款時間長），甚至長借短還（即借貸時間長，分階段償還）都有可能對收入自償產(chǎn)生挑戰(zhàn)。

如果借貸時間較長，就有可能因為外部環(huán)境或者其他各種因素，產(chǎn)生行業(yè)或業(yè)務(wù)的波動，對產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力和程度產(chǎn)生消極影響。尤其是在中國信用體系尚不完善、中小企業(yè)不穩(wěn)定、不規(guī)范的環(huán)境下，短借短還應(yīng)當是收入自償化遵循的準則。

空間因素指的是產(chǎn)生供應(yīng)鏈收益的來源地。由于不同的國家、地域因為政治、經(jīng)濟等因素的作用，會有不同程度的風險，這種風險必然影響到了交易主體的信用和行為，以及交易產(chǎn)品價值的變動和交易的安全，這些都是收入自償化原則需要關(guān)注的要素。

4、風險結(jié)構(gòu)化

風險結(jié)構(gòu)化指的是在開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的過程中，能合理地設(shè)計業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并且采用各種有效手段或組合化解可能存在的風險和不確定性。在理解風險結(jié)構(gòu)化的過程中，同樣有兩點需要考慮：

一是針對于不同的風險來源，因應(yīng)和降低風險的手段和途徑是具有差異性的。供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈風險和金融風險的雙重疊加，具有高度的復(fù)雜性，因此，在結(jié)構(gòu)化分散風險的過程中，必然需要多種不同形態(tài)的手段和要素。

顯然，針對于不同狀態(tài)的風險類型，就需要采用多種手段加以彌補，并且還需要考慮這些手段的組合效應(yīng)；

二是盡管存在著各種化解、分散風險的手段，但是應(yīng)當看到不同手段和要素的重要程度和風險分散能力是不盡一致的，也就是說風險手段存在著優(yōu)先級，例如，在特定的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，保險可以作為分散風險的手段之一，但是往往不能成為化解風險的最后或唯一方式。甚至作為擔保方的主體也存在著優(yōu)先順序，這是因為不同主體的信用狀況具有較大的差異性，自身的經(jīng)營歷史、文化、對法規(guī)和契約精神的理解都會影響到對風險出現(xiàn)之后的應(yīng)對方式。

5、聲譽資產(chǎn)化

首先是企業(yè)基本素質(zhì)。企業(yè)基本素質(zhì)是影響企業(yè)信用狀況的內(nèi)部條件，較高的企業(yè)素質(zhì)可以保證企業(yè)具有較好的法律合規(guī)意識，以及良好的契約精神，保障企業(yè)正常、合理、持續(xù)地發(fā)展，獲得合法的經(jīng)濟效益。

其次是償債能力。企業(yè)償債能力是企業(yè)信用狀況的最主要表現(xiàn)，也是企業(yè)信用評價的首要指標。企業(yè)償債能力及反映企業(yè)經(jīng)營風險的高低，又反映企業(yè)利用負債從事經(jīng)營活動能力的強弱。

第三是運營能力。營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度等有關(guān)指標所反映出來的資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越好、效率越高、企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強。營運能力的大小對盈利的持續(xù)增長與償債能力的不斷提高，產(chǎn)生決定性影響。

第四是盈利能力。企業(yè)的盈利能力是企業(yè)信用的基礎(chǔ)，企業(yè)只有盈利，才有可能按期償還債務(wù)。盈利能力是指企業(yè)在經(jīng)營過程中獲取利益的能力，使企業(yè)管理水平和經(jīng)營業(yè)績的集中體現(xiàn)。

第五是創(chuàng)新能力。企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力對于形成競爭優(yōu)勢起到了舉足輕重的作用，尤其對于科技型的中小企業(yè)尤為重要。

第六是成長潛力。成長潛力是推動企業(yè)不斷前進，改善資信狀況的作用力，只有成長潛力大的企業(yè)才能保證盈利的持續(xù)性，其信用狀況才會好。這包括三方面：一是企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展前景，以及企業(yè)能否真正從事符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的供應(yīng)鏈運營；二是企業(yè)能否獲得關(guān)鍵利益相關(guān)方的支持，特別是國家政策支持；三是企業(yè)自身的成長能力。

第七是信用記錄。信用記錄是企業(yè)以往借貸和履約狀況，它不僅反映企業(yè)的償債能力，同時也客觀的反映企業(yè)的償債意愿。我國的信用基礎(chǔ)非常薄弱，對中小企業(yè)進行信用評價，必須注重企業(yè)的借貸渠道、借貸的狀況以及償債意愿分析。

值得指出的是在對企業(yè)聲譽進行評估的過程中，企業(yè)主個體的生活行為和要素也是需要關(guān)注的重要方面，這是因為中小企業(yè)主的個體行為往往對整個企業(yè)的運營產(chǎn)生直接影響，也決定了供應(yīng)鏈金融中的潛在風險。

聲明:感謝作者辛勤的創(chuàng)作，版權(quán)歸作者所有。